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如何投资非洲股市?
来源:经济学人 作者: 发布时间:2013-04-11  

  过去三年里,撒哈拉以南的非洲地区国内生产总值(GDP)增长率超过5%,这吸引了很多投资者,使得非洲股票市场火爆异常。在过去一年,尼日利亚和肯尼亚的主要股市上涨了超过50%(如图)。过去十年,世界十大增长最快的经济体中,非洲国家占了六个。咨询公司麦肯锡(McKinsey)表示,到2020年,一半以上的非洲家庭将有足够的收入购买一些非必需品。此外,一半以上的非洲人还不到20岁。在未来30年内,非洲的适龄工作人口将比中国还多。

经济学人:如何投资非洲股市?

  但是,非洲缺少储蓄和资本。对那些寻求比国内更高回报的投资者来说,这是一个机会。在与地中海贸易关系紧密的北非,经济相当发达,并被一些投资者视为独立的投资对象。而非洲大陆最大的经济体南非也是如此,这里的发展速度较大多数邻国要慢,但消费者更加成熟且金融行业发展较完善。

  令人兴奋的真正原因是撒哈拉以南非洲地区的”前沿市场”。为Stanlib管理一个非洲基金的Thabo Ncalo表示:“那里才是关键所在。”

  Stanlib的总部设在约翰内斯堡。想要小试身手的小额投资者可以选择购买共同基金,或是交易所交易型基金(ETF),后者会机械地追踪前沿市场股票的指数。

  管理汇丰银行(HSBC)一个前沿基金的AndrewBrudenell指出,在尼日利亚和肯尼亚之外的非洲,有一个很大的”流动性悬崖”存在。第二大交易所在津巴布韦,但即使是大型股,投资者也很难随意买卖。布鲁德内尔指出,PZ Cussons尼日利亚是总部位于曼彻斯特的 PZ Cussons的分公司,其股票的平均日交易额为22万美元。但是,除了偶尔转手的大宗股票,该股票每天的交易额仅为7.3万美元。

  对于股票缺乏流动性,有一种解决方法就是购买那些在非洲拥有大量资产或收益、但在其它地方上市的公司股票。一些矿业公司在伦敦和多伦多上市,但它们大部分的资产都在非洲。这些股票的问题是,投资它们,就相当于把赌注压在大宗商品价格和地质学家队伍的技能上,而不是非洲经济改善这一更宽泛的趋势上。

  正因如此,一些共同基金偏爱MTN等股票。MTN是一家南非手机公司,它在非洲其它地区赚取了丰厚利润。南非最大的杂货零售商Shoprite正在向南非以外地区发展,几年内,就可能有资格被纳入前沿投资对象。潜在投资者担心的是,共同基金只关注流动性强的股票,甚至是那些价格看上去很高的股票,但忽视了当地的小型企业,比如零售连锁店,而它们可能会成为区域巨头。

  一些投资者担心,新股本的供应可能无法赶上富裕国家购买者的需求增长。家族企业往往不愿通过出售股份放弃对企业的控制。

  然而,需求通常能够自己创造供应。因为流通性强的股票是非常珍贵的,这可能会说服家族企业出售大批股票,用以吸引更多的投资者。在这个过程中,其剩余股权的价值将会提高。价格始终列于考虑因素之内。一家尼日利亚消费品企业的拥有者绝对不愿以2009年的价格上市。但是,如果股票保持涨势,那么将有许多企业会跟随进行首次公开发行(IPO)。


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